Makky の日記
2730 2
クオンツ †
資産バリュー株？ †
per10? (2006-10-14 (土) 16:07:30)
Makkyさん、こんばんは。
クオンツについて雑談させて下さい。
一応、グレアム的に資産を評価すると、安全率が結構あるようにも見えますが、調べられたことはおありですか？
日本ファイリングが断トツトップとして、第2グループの中の1つとも思えるのですが、若干ここの投資先（ニューディール等）とかを見るにつけ、うーんと唸ってしまいます。地雷なんでしょうかね。
- こんにちは、per10 さん。クオンツは、私のスクリーニングからは漏れていましたね。結局は同社の投資先の価値をどのように評価するかということなのでしょうが・・・私には判断がつきかねますね。 -- Makky?
神明電機 †
civic? (2006-08-15 (火) 11:32:23)
お久しぶりです。昨日スクリーニングでネット・ネット株４５社を抽出し、自分なりに全社を精査してみました。そしたら安全率ぶっちぎりナンバーワンが日本ファイリングで７５％でした。第二位に神明電機３３％でした。日本ファイリングに関してはもう少し収益構造を精査してから、多分買うと思います。神明電機は安全率３３％と微妙なので迷うところです。１０００株単位なので買いにくいし。makkyさんは神明電機をどう思われますか？
無題 †
Makky? (2006-08-16 (水) 22:28:59)
こんばんは、civic さん。勝手で申し訳ないのですが、場所等を少し変えさせていただきました。
で、神明電機についてですが、もう少し余裕がほしいところですね。財務が保守的なところなどは好感が持てるのですが、いかんせん、自社の利益よりも、役員の余生の方を優先するようなところなので。
オーテック †
- 昔、ネットネット株だったオーテック、もう割高になっている。時間が経つのは早いですね。 -- Makky?
- ネットネット株ではないですが、割高という事はないと思います -- オーテック?
- プチ旅行から帰って来ました。異論は大歓迎です。で、割高ではないということですが、オーテックについてのお考えをお聞かせいただけると有り難いですね。 -- Makky?
- 数字がまるでデタラメな感じですが…これは2005年度の単独決算の数字でしょうか。「割高」の根拠は清算価値ですか。ほっとしました。たしかに正しい数字で計算しても「解散価値＜時価総額」ですが、「解散価値＞時価総額」なんて企業は今時滅多にありません。この会社は１０年以上黒字で、BPSは手堅く毎年増加しています。EV/EBITDA倍率は 4.74 です。清算価値だけを根拠に「割高」と言い放つのは極端な意見と感じます。１ホルダーとしては、腹立たしい限りです。 -- オーテック?
- ＞数字がまるで・・・あらら、確かに、その通りです。公開する以上は、ちゃんと最新の決算を当たらないとダメですね。数が多いので、きちんとチェックができていませんでした。 -- Makky?
- ただ、ざっと見た感じでは、最新のバランスシートと大差はないように思われます。 -- Makky?
- 議論は好きなのですが、きつい論争になるのはやめましょうね(^_^;)オーテックに関しては、清算価値以外に投資すべき要因が見あたらないと私は考えています。そこで、割高発言になったわけです。 -- Makky?
- とは言え、私の発言が何らかの不快感を与えたのなら、申し訳なかったですね。 -- Makky?
- ホールドしている銘柄を割高と言われて、熱くなってしまいました。すみません。私がこの銘柄のホールドを続ける理由の一つは、様々な業者が算出している理論株価が、ことごとく、現在の株価660円から大きくプラスに乖離している事です。「東洋経済の会社四季報プロ500理論株価」は1251円(1.90倍)、「ダイヤモンド社の株データブック理論株価」は1414円(2.23倍)、「格付速報のＯＸ理論株価」は1930円(2.92倍)、「シェアーズのざっくり企業価値評価」では1419円(2.15倍)、などなど。各理論株価はそれぞれ異なったアプローチで、資産・収益・成長のバリューをそれぞれ総合的に考慮して導かれています。通常の銘柄ですと、Ａ社の評価は高いがＢ社の評価は低い、といった事が起こりますが、オーテックは私が確認した限り全ての業者が高い評価を下しています。ちなみに、「清算価値」だけを基準にして全銘柄の上位３３．３％を「割安」、中位３３．３％を「普通」、下位３３．３％を「割高」に分類したとしても、オーテックは間違いなく「割安」です。「超割安」が「割安」になったまで。間違っても「割高」な銘柄ではありません。 -- オーテック?
割安の定義について †
Makky? (2006-07-17 (月) 22:53:02)
議論を進めるには、「割安（株）」について定義をする必要があると思います。私は、グレアムの「賢明なる投資家」における定義をそのまま採用しています。引用しますと、「・・・割安株とは、詳細に分析した結果、現在よりも大幅に価値が高いと思われる銘柄であり・・・その価値が本来の価格（時価）よりも少なくとも５０％以上・・・」だと思っています。清算価値を他の銘柄と比較して、相対的に割安かどうかを論じるものではないだろうと思いますよ。
で、各誌の理論株価についてなんですが、申し訳ないのですが、私はそういう類の本を全く読みません(^^;) おそれ入りますが、どういう計算でその数値を導いているのか、大雑把なところ（あまり細かく書くと問題があるでしょうから）だけでも、示していただけないでしょうか。
